清新环境：非电工业烟气治理有望加速 提供稳健业绩增长来源

　叠加2017年12月员工持股计划完成，成交均价20.87元/股，我们认为核心人员与公司利益充分绑定，显示对公司未来发展的信心，同时员工激励有效，公司内部发展动力充足，增持价格亦为公司股价提供安全边际。

　与此同时，我们能够关注到的是，工程收入确认滞后将对2018年收入及利润产生积极影响，2018年公司业绩增速有望恢复到正常水平。

　从公司公告的合资公司或子公司的经营范围看，涵盖包括大气污染治理在内的节能环保多领域，有望扩大公司业务范围、提高市场影响力和竞争力，同时德国合资公司的设立有望促进公司拓展海外市场。

　维持公司“买入”评级：我们看好大气污染防治攻坚战持续进行带来的非电工业烟气治理行业发展机遇，公司是工业烟气治理领域的领先公司，具备成熟的治理技术及扎实的创新能力，并在非电领域已有所布局，有望受益于非电工业烟气治理行业的快速发展。考虑到公司修正2017年业绩预告，我们相应下调对公司的业绩预测，预计2017-2019年EPS分别为0.72、0.88和1.11元/股，对应当前股价PE分别为20.01、16.30和12.90倍，考虑上述行业发展红利及公司自身竞争力与充足的内生动力有望为公司带来的积极影响，我们仍维持公司“买入”评级。